شوک های نرخ تبادل عرض و سیاست های پولی تراز تجاری افریقای جنوبی

چکیده: این مقاله به مقایسه­ی اثرات مربوط به سایت­های مالی و اعتباری ؟ نرخ ارز و انحراف معیار در آفریقای جنوبی که با استفاده از مدل­های مقایسه­ای بحث شده است، می­پردازد. ما دریافتیم که قرار تجاری به­عنوان یک درصد از تولید ناخالصی داخلی به­صورت قابل توجهی دارای فراز و فرود است این در حالی است که به­صورت دائمی شوک­های سیاسی پولی انقباضی با این نسبت در موازات نیستند. این یافته­ها در حقیقت نرخ رشد ارز در دراز مدت را نشان می­دهند و با توجه به آن می­توان دریافت که این نرخ­ها هیچ موضوعی را نقض نمی­کنند. شوک­های سیاسی پولی انقباضی توسط ترازهای تجاری از طریق کانال سوئیچینگ به حالت تعادل باز می­گردد. نرخ ارز مؤثر واقعی نسبت بالاتری را مربوط به سیاست­های پولی و چگونگی به تعادل رساندن آن­ها نشان می­دهد هر دو مقادیر نرخ ارز مربوط به سیاست­های پولی و شوک­های سیاسی ترازهای تجاری را به­صورت بسیار بیش­تر و بدتری تحت­تأثیر دارد است و به صادرات قرار خواهد داد. طبقه­بندی JEL: 4, 36, 50

واژگان کلیدی: سیاست­های پولی، تراز تجاری، کانال تعادل سوئیچینگ.

Abstract
This paper compares the effects of contractionary monetary policy and exchange rate appreciation shocks of one standard deviation in size, on the South Africa trade balance using recursive and sign-restriction vector autoregressive models. We find that an exchange rate appreciation shock lowers the trade balance as a percentage of the gross domestic product significantly, and over many quarters but not permanently relative to contractionary monetary policy shocks. These findings do not violate the neutrality of exchange rate effects in the long run economic growth. The contractionary monetary policy shocks affect the trade balance through the expenditure switching channel rather than the income channel. The real effective exchange rates explain relatively higher fluctuations in trade balance movements than monetary policy shocks. Both the exchange rate appreciation and monetary policy shocks worsen the trade balance through the imports rather than the exports component. Lastly, contractionary monetary policy worsens the trade balance at the peak in five quarters by more than 0.01 percentage points when allowed to directly affect the exchange rate relative to when its effect is left unrestricted.
JEL Classifications: E50, F32, F4
Key Words: Monetary policy, trade balance, exchange rate, expenditure-switching effect
Corresponding author’s e-mail address: Eliphas.Ndou@resbank.co.za